P/e是什么意思

作為投資新手，眼前成大堆數字，佢哋到底有咩意思？同樣係大藍籌，有啲每股幾百蚊，有啲只係幾蚊，真係咁抵買？呢個時候，您就會見到西裝骨骨嘅股評人出動到市盈率 (Price-to-Earning Ratio, PE) 去分析喇。

舉個例，公司股價係100蚊，上年賺10蚊，佢嘅市盈率就係10倍。即係話，買入呢隻股票後，間公司如果年年都賺10蚊，10年後您先返到本。

當股價越嚟越高，公司盈利又冇變嘅話，就代表間公司嘅股價越嚟越貴。相反，股價唔郁，但係公司嘅賺錢能力越戰越強，今年賺20蚊，市盈率就得返5倍，今年嘅股價就比上年平喇。貴定平？用呢條算式，就可以輕易計到！

「港股好平，美股好貴」呢個講法，相信好多人都聽過。除咗逐隻股票睇，市盈率仲可以計埋大市估值貴定平，好似恒生指數咁，集合咗50隻成分股嘅市盈率，通常會同過去10年作比較，好值得參考。不過市盈率係咪越低越好，並唔係單單從數字大細去睇；除咗要睇返該公司過往表現之外，市盈率仲可以與其他屬同一行業嘅股票比較，睇得夠闊先至夠持平㗎。

記住，市盈率係一個相對嘅數字，平唔代表股價有升嘅空間。例如一啲市盈率非常高嘅股票，成百幾二百倍都有人追住搶，點解？多數呢類股票盈利增長都相當可觀，買佢嘅前景都值回票價。相反，一啲市盈率跌到好殘價，前景不明嘅股票，當然無人問津。

最後一提，市盈率並唔係判斷公司潛力同表現嘅唯一指標。市盈率負數嘅股，驟耳聽落去，負數即係公司蝕錢啦，正常人都唔會買落手。不過有啲股票雖然暫時未有錢賺，例如生物科技B股，佢地賣嘅係將來研發嘅技術同產品，炒嘅又係概念、前景再加創意，要評估呢類股份，就要考慮埋貼現現金流(DCF)、管線(Pipelines)估值等， 將會喺往後嘅文章仔細講。

總括來講，投資前真係要做足功課，多啲從唔同角度考慮唔同因素先至入市。而Citi x AAStocks Quick Trade Services就提供咗一個跨平台股票體驗，等您可以睇盡最新消息同股市表現，一click就可以去返Citi Mobile® App即時進行交易，仲可以用手機開戶，既方便又快捷，立即體驗啦！

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投資帶有風險，亦有可能導致本金的損失。任何人士於作出投資前，應尋求獨立諮詢，考慮有關投資是否適合您！

Published Date: 2001-03-08

PE就是PRICE EARNING RATIO，中文译为本益比。
PE的算法简单，我们只需要把一只股票的股价除以它的每股净利就可得到它的本益比PE。
(PE＝PRICE/EARNING PER SHARE)

举个例子：
MIECO的股本是210million。
1999年它的净盈利是21million。净盈利就是after tax profit。
所以它的每股净利EARNING PER SHARE(EPS)就是0.10。
EPS=EARNING/NO.OFSHARES
EPS=21/210
EPS＝0.10

23/2/2001它的股价是0.86零吉。
PRICE=0.86

PE的算法就是：
PE=PRICE/EPS
PE=0.86/0.10
PE=8.6
所以它的本益比PE就是8.6

PE是随着股价而变动的，股价上升PE就会随着上升，股价下跌PE就会随着下跌。
假设MIECO的股价上升到2.00零吉，它的PE就是：2.00/0.10=20
假设MIECO的股价下跌到0.50零吉，它的PE就是：0.50/0.10=5

如果我们想买股，PE是越低越好。PE低就代表股价便宜。
如果我们想卖股，PE是越高越好。PE高就代表股价昂贵。

有的时候股价纹风不动，PE也会变动的。例如：
MIECO的股价停留在0.86零吉，而它的2000年最新业绩却公布了。
假设它的EPS下降了一半，只剩0.05零吉。那么它的PE就会变成17.2。
PE=PRICE/EPS
PE=0.86/0.05
PE=17.2
假设它的EPS上升了一倍，达到0.20零吉。那么它的PE就会变成4.3。
PE=PRICE/EPS
PE=0.86/0.20
PE=4.3
所以我们要常常注意公司的业绩，尤其是公司公布业绩的时刻。有时我们需要自己算算PE，不能依赖报章的数据为根据，因为报章通常迟了几个月才更新它的数据。有时我们也要自己预测公司的PE，

例如MAYBANK刚刚公布它的半年业绩，它的最新EPS是半年0.30零吉。所以我们就可预测它的全年EPS将是0.60零吉。(0.30x2=0.60)
现在MAYBANK的股价大约为14.40零吉，所以它的PE应该是24。
PE=PRICE/EPS
PE=14.40/0.60
PE=24

那么多少的PE才是合理的呢？
依我个人的看法，只要它比定期存款的PE低就是合理的了。

定期存款也有它的PE吗？
当然有。

那么现在定期存款的PE是多少？
今天定期存款的利息是4.50巴仙。
1.00零吉的存款一年只能赚0.045零吉。
所以PRICE＝1.00,EPS=0.045
PE=PRICE/EPS
PE=1.00/0.045
PE=22.2
所以今天定期存款的PE就是22.2。

那么知道了合理的PE对我们就有所帮助吗？
当然。例如在1998年初，综合指数大约是700点，当时的定期存款利息却高达12.5巴仙。每1.00零吉的存款一年就能赚0.125零吉。它的PE就是8。
(1.00/0.125=8)
当时KLCI的平均PE却是14.08。所以两者比较起来，股票就比定期存款昂贵了。我们只要知道股票是昂贵的，我们就知道该怎样做了。

那么今天KLCI的平均PE是多少呢？我们怎样获得这数据？
根据KLSE出版的月刊INVESTORS DIGEST，截至2000年12月KLCI的平均PE是16.46。所以跟定期存款的PE比较起来，现在的股票是便宜的了。

根据以上所述，1998年2月KLCI的PE是14，2000年12月KLCI的PE是16，那一个时候的股价才算便宜？
乍看起来14的PE是比16的PE来得便宜。其实不然，因为和当时的定期存款的PE比较起来，2000年12月的股价比较便宜。
所以PE的用法一定要灵活，不能死板。

BJ GROUP的股价是0.33零吉，EON的股价是8.00零吉。请问那一个的股价比较便宜？
如果单单看价钱当然是BJ GROUP比较便宜。
但是如果用PE来衡量，EON的股价却远比BJ GROUP来得便宜。
BJ GROUP是亏钱的公司，根本就没有PE。(没有EPS就不能计算PE)
EON的EPS是2.10零吉，股价8.00零吉，所以它的PE就是3.8。
跟KLCI的平均PE16比较起来EON的PE4是太便宜的了。

结论：
本益比PE是用来衡量股票的价值。但是我们却要灵活应用，不能死板。我个人的看法是PE的妙用是预测未来的股价，所以未来的PE比过去的PE来得重要。如何预测未来的PE才是决定投资的成败关键。这又是一章长篇大论，留待下回我们再来研究。

市盈率(PE)是最常用的公司股票估值方法之一。分析师、投资者和交易员都用它来判断一家公司的市值相对于同业是否得到公平评估。但它绝不是一种万无一失的衡量标准，需与其他估值标准和更广泛的研究结合使用。

如何计算市盈率？

市盈率是一种基本面分析工具，其计算方法是用当前公司股票价格除以每年的每股盈利。公司分析着眼于财务比率和会计报表，以衡量公司的业绩及其投资价值。

市盈率的计算方法是公司的股价除以每股盈利，由此得出的数字是赚到当前股价所需的时间。例如：

X公司当前的股价是40美元。该公司目前发行了1亿股，去年的息税前利润（EBIT）为2亿美元，或者说每股2美元。用40除以2得到的市盈率（也称为“倍数”）为20，这意味着该公司需要20年才能以目前的水平赚回其估值。然后，交易员或投资者可以将X公司的市盈率与其他同业公司的市盈率进行比较，看它目前的估值是否合理。市盈率也可用于股价指数，如标普500指数。

什么是远期市盈率？

市盈率着眼于最近一年的总盈利，而远期市盈率则基于分析师对来年的预期盈利。两者都基于当前的股价。
​
如果远期市盈率低于市盈率，则意味着分析师预计来年盈利将增长。如远期市盈率大幅低于市盈率，则预计会有大量增长。相反，如果远期市盈率高于正常市盈率，分析师预测该公司的增长前景会更暗淡。

市盈率计算

计算市盈率的方法有两种：

滚动市盈率 = 价格/盈利

价格 = 股票现价
盈利 = 过去一年的盈利；过去四个季度的盈利总额

这一数字是公司财报中的企业最近的盈利。

远期市盈率 = 价格/远期盈利

价格 = 股票现价
远期盈利 = 下一年预计盈利；分析师对未来四个季度的预期盈利总额

远期市盈率基于分析师对一家公司下一年盈利的预测。例如，如果分析师普遍预期X公司本年每股盈利将增长10%至2.20美元，则其市盈率就会降至18.18。

市盈率的优点有哪些？

可以说，市盈率最大的优点是，提供了一种相对简单的比较不同股票估值的方法：无需成为专业交易员，也能知道在所有条件相同的情况下，较低的市盈率比较高的市盈率要好。

但它的主要缺点是，过于简化，不能单独使用。通过市盈率，我们无法知晓一家公司利润的上升或下降速度，也无法知晓公司的收入、负债情况以及其市场份额的变化情况。这些都是非常重要的信息，是精明投资者在作出买入或做空股票决定前想要了解的信息。

交易时如何利用市盈率

市盈率实际上只适用于同业公司间的比较。例如，如果通用汽车的市盈率为14，福特的市盈率为18，这就意味着通用汽车的股价可能被低估，或者福特的股价被高估。有了这些信息，交易员和投资者就可能对每只股票的走势形成观点：通用汽车是否将迎来一轮反弹？还是说，福特的股价有可能跳水？

不过，这两家公司的市盈率出现差异也是完全有可能的，这就是为什么在做出投资或交易决定之前需要多做研究。举例来说，福特的盈利可能在增长，而通用汽车的盈利可能停滞或下滑。

那么，有没有所谓的好的市盈率？

一句话，没有：好与坏都是相对的。和盈利停滞或缓慢增长的公司相比，盈利快速增长的公司理应获得更高的估值倍数。这就是为什么将科技公司的市盈率与银行股的市盈率进行比较几乎没有任何意义。

股票估值的其他方法

当比较不同公司的估值时，可以从市盈率入手，但投资者还应该了解许多其他方法。以下是其他几种股票估值的方法：

市盈增长比率（PEG）
PEG衡量一家公司的现有市盈率与其预期收益增长的比率。其计算方法为：市盈率除以增长率。
以X公司为例（市盈率为20，除以10%的利润增长），得出PEG为2。一般来说，分析师通常会认为，PEG低于1的股票价值被低估了。

市销率
确定一只股票的市销率，投资者和交易员用公司的市值（其股价乘以已发行股票的数量）除以该公司过去一年的营收或销售额。这是“成长型”股票常用的估值方法，特别是在科技板块，早期的销售额增速往往超过盈利增速。市销率也有助于评估有负盈利的公司。

市净率
市净率的计算方法为：一家公司的股票市值除以其账面价值，也可通过每股市场价值除以其每股资产价值（减去债务）计算。市净率可用于具有类似增长情况的类似公司的价值比较。市净率低于1意味着一家公司的市值低于其资产价值，这可能表明其价值被低估，也可能表明该公司陷入了困境。这一指标在沃伦-巴菲特等所谓的价值型投资者中尤其受欢迎。

市盈率能有效评估股票价值吗？

市盈率是一种非常有用的公司估值工具，但它不应该是交易员或投资者采用的唯一方法。除此之外，还应该考虑其他估值方法，并对公司业绩和前景进行更广泛的研究。

市盈率：优点和缺点

市盈率可以很有效，其优点包括：

• 在进行公司分析时，市盈率很容易计算。
  
• 市盈率同时考虑盈利和成本（股价）。
  
• 通过市盈率，可以快速评估一只股票的价值是被高估还是低估。
  

然而，市盈率也有缺点，包括以下几点：

• 市盈率可快速计算，但要判断一只股票是被低估还是高估，还需要做更多的工作，远不止于简单地查看原始数据。
  
• 股票的盈利为负时，市盈率毫无价值。
  
• 不同于远期市盈率和PEG，市盈率不考虑公司的增长前景。
  
• 不同的股票有不同的市盈率区间；有些往往很高，而有些总是很低。要利用市盈率做出明智的决策，需要更多的研究。
  

与其他基本面分析工具一样，市盈率在用于投资决策时并不完美。如果交易员决定把市盈率纳入股票研究，可以先制定一个交易计划，以确定如何使用市盈率。该计划可以包含风险管理协议，包括设定止损卖出点，以及在交易未按预期进行时，仅将一部分可用资金用于任何单一交易，以帮助控制损失。

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