基金分散投資

目錄 Show

如何降低投资风险？分散投资等于分散风险吗？
什么是相关性？
分散投资总结：
多元资产投资方案
阅读更多
重要法律信息
仅供专业客户/合格投资者/机构投资者使用。
新手投資》投資為何要分散？
1. 基金已經有分散效果，一檔基金就能走天下？
2. 資產配置，不是隨便買兩檔基金
3. 風險資產+避險資產，才是正確資產配置
鉅亨投資策略
鉅亨精選基金

如何降低投资风险？分散投资等于分散风险吗？

分散投资不等于分散风险，只有分散投资于相关性低的投资标，才能真正实现分散风险的效果。

2021年 04月 15日

分散投资，是降低风险的重要方法，正如巴菲特所说：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

在前两期中，我们初识了FOF基金，它通过筛选不同的基金构建投资组合，实现了风险分散的效果。

在日常投资中，很多投资者也经常持有多只不同的基金，于是就有这样的疑问：FOF无非是多买一些基金做一个组合，我自己也可以，为什么还需要FOF？

然而，真实的情形却是：虽然买了多只基金，但重仓股基本重合，结果涨跌差不多，并没有起到分散风险、降低波动的作用。

分散投资不等于分散风险，只有分散投资于相关性低的投资标，才能真正实现分散风险的效果。

什么是相关性？

相关性，通常是指两个投资标的在某个区间内涨跌相似性。如果二者同涨同跌，表示它们高度相关，二者涨跌越不同步，相关性就越低。

我们来看看全球大类资产与A股(以沪深300为代表)之间的相关性：

数据来源： Wind， 2020.8-2021.2

分散投资总结：

今天为大家介绍了相关性的概念我们来总结一下：

分散投资不等于分散风险，分散投资的关键，在于降低投资标的相关性；
对冲基金FOF，通过注入低相关性、多样化的收益来源，在不影响收益的同时，大幅降低组合风险，帮助投资者获得更好的长期投资体验。

多元资产投资方案

瑞银资产管理具有30年以上的多元资产投资经验，我们在该领域的核心优势是资产配置和货币投资。凭借这一优势，瑞银可以为客户提供量身定制的解决方案，并通过采用差异化平衡、增值导向、收益、高阿尔法以及绝对收益总回报等各种投资策略，将其应用于所有流动资产类别的投资过程中。

重要法律信息

仅供专业客户/合格投资者/机构投资者使用。

请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

所述意见和观点仅供参考，反映了瑞银资产管理在编纂报告或其他内容时的最佳判断。未经瑞银事先书面允许，明确禁止全部或部分再传播或转载本材料，瑞银对与此有关的第三方行为不承担任何责任。本网页内容所含信息和意见基于被认为从可靠和善意的来源处获得的信息而编制或得出，但不承担任何错误或疏漏责任。所有此等信息和观点如有变动，恕不另行通知，但无需承担因新信息、未来事件或其他情况而导致的更新或更改前瞻性声明的义务。所有数据和图表的来源（另行注明的除外）：瑞银资产管理。

所述的任何市场或投资意见无意作为投资研究。所述材料没有按旨在促进投资研究的独立性的法律要求拟备，且不受投资研究发布前任何禁止交易的约束。本网页所含信息不构成发布内容，亦不应视为买卖任何特定证券或基金的建议。所提供的材料和内容不构成投资建议，故不应作为投资决策的基础予以依赖。因个体情况可能有所不同，因此，客户应就投资的法律和税务内涵向税务、法律、会计或其他专家顾问寻求独立的专业意见。计划受托人应根据计划的自身情况和投资组合的总体情况决定投资项目是否审慎。本网页内容所含的很多评论，均被视为“前瞻性声明”。实际的未来结果可能与之有重大差别。过往业绩并非未来结果的保证。有可能盈利的同时，也有可能会出现亏损。

新手投資》投資為何要分散？

看完上一篇為什麼要選基金？後，決定透過基金來達成投資目標後，下個問題便是該買哪檔或哪些基金。大多數投資人的解決方式，便是直接買進最近漲幅最大的基金，並希望過去一段時間的績效能夠複製到長期的未來。與其說是投資，這種作法更偏向投機，找出一群對的基金，並將它們互相搭配起來，才是更合適的方法。

1. 基金已經有分散效果，一檔基金就能走天下？

我們在先前為何要選基金的文章中，指出基金是分散投資的最佳選擇。相較於持有單一股票，投資人可透過持有基金，降低非整體市場風險。看到這，很多人會認為那只要買進一檔好基金，就可以高枕無憂，迎接財務自由的未來。事實上，一檔基金只能幫投資人降低非整體市場風險（例如單一公司財務作假），假設美國經濟陷入衰退、整體美股一起下跌時，投資人還是會受傷。以美國股票型基金為例，持股大都分散在廣泛的產業中（大部分基金持有股票數目都超過100檔），已經顯著降低單一企業或產業出問題時的風險。但從1987年以來，若投資人在最糟的時機進場美國股市並持有三年，下跌幅度仍高達-45.7%（此處以美國股市指數為代表）。

2. 資產配置，不是隨便買兩檔基金

既然只買一檔基金不夠，那就買兩檔。假設投資人將資產平均配置在已開發國家股市與新興市場股市，同樣於最差的時機進場並持有三年與五年，報酬率分別為-46.6%與-35.2%，投資報酬率竟然比只持有美國股市還差。買兩檔基金的想法沒有錯，但錯在不應該買兩檔容易齊漲齊跌的基金。雖然已開發國家與新興市場國家差異甚大，但對於金融海嘯那種同時對全球風險性資產帶來衝擊的事件，已開發國家股市與新興市場股市同樣都會遭遇下跌，自然就沒有分散並降低風險的能力。

3. 風險資產+避險資產，才是正確資產配置

要做到分散，就必須買進景氣好時會上漲的基金，加上景氣不好時能夠逆勢上漲的基金（前者是風險性資產、後者是避險性資產）。這樣景氣衰退時，避險資產將抵銷風險資產部份下跌，減少投資人的損失。從1987年以來，假設投資人平均配置在全球股市與美國綜合債券，就算在最差的時機進場並持有三年與五年，報酬率分別為-13.3%與-3.1%，遠優於只持有美國股市或是已開發國家股市與新興市場股市。